汽车行业周报：7月乘用车零售预计环比-8.6% 6月网联化指数环比+2.6

行业概括：汽车板块本周上涨3.55%，跑输沪深300 指数0.92 个百分点。

整车板块下，乘用车子板块上涨4.62%，跑赢沪深300 指数0.15 个百分点，商用车子板块上涨3.19%，跑输沪深300 指数1.28 个百分点，货车子板块上涨4.19%，跑输沪深300 指数0.28 个百分点，客车子板块上涨1.32%，跑输沪深300 指数3.15 个百分点。本周汽车零部件板块上涨3.27%，跑输沪深300 指数1.20 个百分点；汽车服务板块上涨3.04%，跑输沪深300 指数1.43 个百分点。本周上证综指低于沪深300 指数1.05 个百分点，汽车板块整体表现良好。

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从估值水平来看，截至7 月28 日，汽车行业PE-TTM 为31.45，较上周上涨1.08。汽车子板块估值：乘用车、商用车和零部件板块估值分别为27.82、75.74 和31.05，本周乘用车板块上涨1.22，商用车板上涨2.43，零部件上涨0.97。从汽车相关概念板块来看，本周汽车相关概念板块表现良好。其中，传统汽车上涨最大，上涨3.55%；锂电池指数跌幅最大，下跌0.20%；一体化压铸、汽车热管理、智能汽车、新能源汽车、车联网、充电桩指数涨跌幅为、3.20%、2.29%、2.16%、1.10%、0.98%、-0.16%。从原材料价格来看，截至7 月28 日，沪铝指数、沪铜指数、螺纹指数、沪胶指数分别为18362.98、69010.66、3855.34、12543.61 点，本周分别变化0.55%/0.67%/1.19%/1.34%，PP（拉丝）、99.5%电池级碳酸锂价格分别为7300 元/吨和27.

85 万元/吨，本周价格分别变化0.69%/-3.30%。

乘联会：7 月狭义乘用车零售销量预计173.0 万辆，环比-8.6%，同比-4.

8%；其中新能源零售销量预计62.0 万辆，环比-6.8%，同比+27.5%，渗透率35.8%。6 月各厂商和经销商冲击半年度目标，积极开展各种促销营销活动，叠加部分地区区域补贴即将到期，消费者观望情绪缓解，上半年积压的消费需求集中释放，6 月实现销量189.4 万辆，环比+8.7%，高于预期。

由于经销商在二季度末进行促销冲量，对7 月需求有一定透支作用，叠加7月是传统淡季，乘联会预测7 月狭义乘用车零售销量预计173.0 万辆，环比-8.6%。

乘联会：2023 年6 月乘用车新四化指数为83.6，新四化指数环比上升1.

5，保持良好的增长态势。其中电动化指数为33.2，智能化指数为53，网联化指数为66.5。电动化指数同环比分别变化+5.9/+0.7，同环比上升，6 月　　新能源乘用车零售销量66.5 万辆，环比上升14.7%，展现出强劲的增长态势。

智能化指数同环比分别变化+12.1/+3.5，同环比上升。网联化指数同环比分别变化+12.2/+2.6，特斯拉Model Y 和Model 3、埃安Y PLUS、理想L7 等智能网联功能较强车型销量的较大幅度增长，也促使智能化和网络化指数继续保持快速向上攀升。

风险提示：宏观经济加速下行；芯片短缺延续；新能源车销量不达预期；新能源车技术迭代不及预期。